2026年AACR会议开幕国金年会- 金年会体育- 官网APP产创新药竞争力提升；为“洋品牌”代工却卷入造假风波仙乐健康冲刺港股IPO ｜ 掘金创新药

　　金年会,金年会体育,金年会体育app,金年会体育官方网站,金年会注册,金年会最新入口,金年会APP（BK1106）周内上涨0.68%；恒生医疗保健业指数（HSCICH）周内上涨2.02%；港股

　　近期PD-1/VEGF双抗在肺癌、消化道肿瘤等适应证密集读出阳性结果，二代IO疗法（免疫疗法）赛道竞争已进入下半场——研发逻辑从靶点组合创新转向治疗窗优化的系统性博弈。技术层面，VEGF的“强PFS、弱OS”生物学特征与剂量依赖性双峰效应（低剂量促免疫浸润，高剂量致缺氧抑制）决定了双抗设计的复杂性。

　　成功的PD-1/VEGF双抗需通过分子骨架的协同构象设计，实现对VEGF通路的“精准调控”而非“全面阻断”，从而克服传统抗血管药物的生存期瓶颈。国内药企凭借平台型双抗技术的先发优势，已在全球二代IO竞赛中占据有利身位。随着二代IO联合疗法数据的持续读出，建议重点关注分子设计经临床验证、且具备剂量优化弹性的创新平台。

　　国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，全周期、全渠道、全领域健全药品价格形成机制，确立以市场为主导的核心定价原则，医保支付体现药品临床价值、非医保市场自主定价利好国内创新药销售峰值提升。

　　上周医药板块下跌，我们认为创新药（886015）逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持行业评级为“推荐”。

　　创新药国内政策+业绩+数据读出共振，行业及产业链持续走强近期创新药板块整体上涨趋势明显。一方面，《关于健全药品价格形成机制的若干意见》推出，其中明确指出定价要“给真正具备高水平的创新药留足空间”，明显提振市场情绪。另一方面资金面因素逐步消化企稳。年初至今，无论是BD还是近期重点项目数据读出均在不断强化国产创新药竞争力提升的逻辑。

　　从中期维度看，2026年到2027年处于重点项目已出海、商业化未开始的相对空窗期，强逻辑β型机会暂不明晰，但个股层面的临床数据验证如加科思Pan-KRAS抑制剂、科伦博泰的Sac-TMT等持续证明国产新药的全球竞争力，我们对未来国产新药全球商业化的中长期大β充满信心，建议现阶段逐步加仓。

　　4月初，一则央视报道将正在冲刺港股IPO的科技股份有限公司（以下简称“”）推上风口浪尖，其国内代工厂为网红品牌“优思益”生产的产品被曝涉嫌虚假宣传。

　　过去七年间，这家头顶“全球第三、中国第一”光环的CDMO（合同研发生产）企业，A股股价长期低迷；海外并购标的累计亏损约3.8亿元，成为财务失血点；在产能利用率未饱和的情况下，公司仍计划通过港股募资海外扩产；其股权激励更是只设营收目标、回避利润考核，加剧了市场对盈利前景的疑虑。

　　这并非仙乐健康首次因代工业务卷入争议。早在2022年，其代工的安琪纽特乳铁蛋白产品就曾引发“婴幼儿产品能治病”的质疑。

　　公司成立于1993年，从药品生产起步。2000年切入营养健康食品赛道，为品牌商提供代工服务。2016年，仙乐健康将自有品牌“千林”出售给辉瑞制药，彻底转向纯代工模式。这一决策带来了现金流，也使其轻装上阵拓展海外市场。

　　2019年至2024年，仙乐健康的营收从15.8亿元增长至42.11亿元；净利润则从1.43亿元增长至3.25亿元。按2024年的收入计算，公司在全球营养健康食品解决方案市场份额排名第三，也是全球第二大软糖和软胶囊解决方案提供商。

　　但增长在2025年戛然而止。业绩预告显示，其净利润在2025年同比下降53%至69%，在1.01亿元至1.51亿元之间，导致业绩下滑的主要原因是1.95亿元的计提资产减值。

　　仙乐健康2016年出售“千林”时，同步也在“买买买”。截至2025年9月末，公司商誉总额已达4.32亿元，其中近60%都来自美国业务板块。面对这一困境，仙乐健康于2025年8月决议剥离Best Formulations的个人护理业务子公司PC，并于2026年1月签署非约束性意向书。

　　A股上市近7年，仙乐健康市值长期缩水，较2020年末峰值已缩水超40%。2019年9月，公司在A股创业板上市时，股价前3个交易日短暂上涨后便一路下跌，甚至一度破发。此后几年，仅在2020年9月至2021年1月期间，维持了相对高位。截至2026年4月20日，其总市值约63亿元，动态市盈率约18.18倍，显著低于食品制造业31.59倍的中位市盈率。

　　根据医药魔方提供的数据，4月13日至4月19日，国家药品监督管理局药品审评中心共披露149条临床试验登记信息，其中35条为处于临床试验II期及以上的创新药新登记临床试验信息，有3个临床研究项目正在招募患者。

　　4月19日，艾迪药业在第十一届全国艾滋病学术大会上公布抗艾滋病1类新药复邦德（艾诺米替片，ANV/3TC/TDF）SPRINT研究192周拓展期结果。首都医科大学附属北京地坛医院张福杰教授解读了该研究成果。

　　每经记者注意到，近年来随着抗病毒治疗的普及，HIV感染已从“致死性疾病”转变为可长期管控的慢性疾病，感染者预期寿命已大幅接近普通人群。但长期以来，大多数抗艾药物的临床研究多聚焦短期疗效验证，缺少针对中国人群的长周期大样本循证数据。艾诺米替是我国首款自主研发的三联单片复方抗艾1类新药，SPRINT研究是迄今为止国内抗HIV领域最完整的长期转换治疗证据之一。

　　SPRINT研究数据显示，192周时，艾诺米替组病毒抑制率（HIV RNA50 copies/mL或LLOQ）持续高于92%，仅检出2例RT区耐药相关突变，耐药检出率仅为0.6例/1000人年，相当于每年治疗1500例患者才可能出现1例耐药突变。

　　此外，自基线细胞计数在持续上升后保持稳定，免疫重建不全人群比例显著下降，提示药物可帮助患者稳定重建免疫功能，降低机会性感染风险。

　　医药魔方数据库显示，4月17日，国家药品监督管理局批准注射用玛贝兰妥单抗（商品名：倍乐锐）与硼替佐米和的联合治疗方案，用于既往接受过至少一线治疗的多发性骨髓瘤成年患者。该方案的上市申请已被纳入优先审评审批程序，并被纳入突破性治疗药物程序。

　　多发性骨髓瘤是全球第三大常见的血液癌症，通常被认为是可治但不可治愈的疾病。在过去三十年间，中国多发性骨髓瘤的发病率已翻倍，每年新增病例约3万例，死亡人数增加了50%。多发性骨髓瘤通常会对以往治疗产生耐药，因此对新型治疗选择有迫切需求。

　　倍乐锐是目前唯一获批用于治疗多发性骨髓瘤的抗B细胞成熟抗原（BCMA）抗体偶联药物（ADC），为患者提供了差异化作用机制的药物选择。该药可在多种治疗场景中以30分钟的门诊输注方式满足患者多样化的治疗需求。

　　邮箱里突然塞满了跨国药企的合作邀约对话英矽智能CEO亚历克斯：AI制药下半场，商业模式定生死

　　2026年4月17日至22日，美国癌症研究协会（AACR）年会在圣地亚哥召开，在这场全球肿瘤学领域的顶级盛会上，中国创新药再度迎来“高光时刻”，与往年不同的是，由AI驱动的新药研发备受瞩目；而在国内，截至4月20日上午，AI制药公司今年以来股价已大涨超80%。

　　2014年，在美国成立的亚历克斯·扎沃隆科夫（Alex Zhavoronkov）想不到自己会在5年后，把公司落户在1万多公里之外的上海；他也想不到12年后的某天，自己的邮箱会挤满跨国药企的合作邀约，但在今年3月30日，这一幕发生了。

　　3月29日，英矽智能宣布与全球制药龙头礼来达成一项AI制药合作，以最高27.5亿美元的交易总额，刷新了全球AI制药早期管线授权纪录——而由于合同金额巨大，这一交易还触发了美国联邦贸易委员会的反垄断审查，外界盛传公司很可能被收购。

　　尽管收购的相关消息是谣言，可上述事项让AI制药的热度再度翻滚。与2021年的行业爆发不同，药企对“AI打破制药‘十年十亿美元’限制”的信心有所折损，但跨国药企疯狂砸钱，仍让这一赛道闪耀着神秘的光环。

　　近日，亚历克斯在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，选择“以中国为中心”的发展战略是自己创业以来做出的重要决定之一。